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Finanzas internacionales
Creado por David C.
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Descripción del Curso
Esta unidad, dentro de la asignatura Finanzas, propone un enfoque práctico para diseñar un plan de financiamiento internacional para un proyecto real. A lo largo de la unidad se integran conceptos clave como la estructura de capital, la selección de instrumentos financieros y de cobertura, la gestión de riesgos y los criterios de evaluación de rendimiento. Los estudiantes analizan y diseñan propuestas que contemplan fuentes de financiamiento internacionales, valoración de coste de capital y optimización de liquidez, adaptando la estructura de financiación a las características del proyecto, del entorno económico y de las condiciones de los mercados. Se utilizan casos reales, simulaciones y herramientas de modelado para definir la combinación óptima de deuda, equity, financiación de proyectos y soluciones híbridas, así como para seleccionar instrumentos adecuados ante distintos perfiles de riesgo y horizontes temporales.
La unidad enfatiza la capacidad de justificar decisiones ante diferentes stakeholders, desde inversionistas y bancos hasta autoridades regulatorias y equipos directivos. Se trabajan escenarios de variabilidad en variables críticas (tasas de interés, tipos de cambio, inflación, riesgo país) y se evalúan impactos mediante métricas y KPIs. Además, se explican criterios de gobernanza, cumplimiento normativo y sostenibilidad asociados al financiamiento internacional. Al finalizar, se espera que los estudiantes entreguen un plan de financiamiento internacional completo para un proyecto real, que incluya: estructura de capital propuesta, instrumentos financieros y de cobertura, un plan de gestión de riesgos y un conjunto de métricas de rendimiento para monitorear el proyecto durante su implementación y operación.
Competencias
- Diseñar una estructura de capital adecuada para proyectos internacionales, integrando deuda, equity, mezzanine y financiamiento de proyectos según el caso.
- Seleccionar instrumentos de financiamiento y cobertura alineados con el riesgo, costo y horizonte del proyecto.
- Desarrollar y aplicar un plan de gestión de riesgos con políticas de mitigación y planes de contingencia.
- Definir y justificar KPIs y criterios de rendimiento para evaluar la viabilidad y el éxito de un proyecto internacional.
- Analizar impactos financieros bajo diferentes escenarios y realizar evaluaciones de sensibilidad y simulaciones.
- Comunicar de forma clara y persuasiva recomendaciones ante audiencias técnicas y no técnicas (stakeholders internacionales).
- Trabajar de manera colaborativa, aplicando pensamiento crítico y ética profesional en la toma de decisiones financieras.
Requerimientos
- Conocimientos previos de finanzas corporativas, valoración de proyectos y análisis de riesgos.
- Habilidad en herramientas de modelado financiero (principalmente Excel) y capacidad para interpretar datos cuantitativos.
- Lectura y comprensión de literatura técnica en inglés para fuentes internacionales.
- Capacidad de análisis crítico, resolución de problemas y pensamiento estratégico.
- Disponibilidad para trabajar en equipo, gestionar tiempos y comunicar avances de manera efectiva.
- Acceso a internet y herramientas de colaboración para desarrollo de casos y presentaciones.
Unidades del Curso
1
Unidad 1: Conceptos fundamentales de las finanzas internacionales
<p>En esta unidad se introducen los conceptos básicos de las finanzas internacionales: tipos de cambio, mercados de divisas, paridad de poder adquisitivo y paridad de tasas de interés, así como su relevancia para la toma de decisiones financieras en contextos globales.</p>
Objetivos de Aprendizaje
- Definir y distinguir tipos de cambio y estructuras de mercados de divisas básicos (spot y derivados).
- Describir el funcionamiento de los mercados de divisas y los actores clave.
- Explicar la paridad de poder adquisitivo (PPA) y la paridad de tasas de interés (IRP) y su utilidad para estimaciones de costos, ingresos y tasas de descuento.
Contenidos Temáticos
- Tipos de cambio: clasificación (flotante, fijo, administrado) y mecanismos de determinación.
- Mercados de divisas: plataformas, instrumentos (spot, forward, futuros) y participantes clave.
- Paridad de poder adquisitivo (PPA): teoría, supuestos, límites y uso en presupuestos a largo plazo.
- Paridad de tasas de interés (IRP): cover y no cover, implicaciones para inversiones y costos de financiamiento internacional.
- Relevancia para la toma de decisiones: efectos sobre presupuestos, costos de capital y estrategias de cobertura.
Actividades
- Análisis de escenarios de tipos de cambio — Exploración de escenarios de depreciación/appreciación y su impacto en flujos de efectivo.
- Identificar exposición al FX en proyectos internacionales.
- Calcular el efecto en ingresos y costos expresados en divisas.
- Aprender a documentar supuestos y conclusiones para la toma de decisiones.
- Mapa de mercados de divisas y actores — Identificación de participantes (bancos, corporaciones, gobiernos, hedge funds) y sus roles.
- Comprender la liquidez, spreads y conveniencia de cada instrumento.
- Relacionar instrumentos con necesidades de cobertura y gestión de liquidez.
- Caso práctico: impacto de variaciones PPA e IRP — Análisis de un caso donde se estiman costos en moneda extranjera a largo plazo aplicando PPA e IRP.
- Aplicar conceptos para ajustar presupuestos y tasas de descuento.
- Consolidar aprendizajes sobre limitaciones de las teorías en economías reales.
- Debate guiado: herramientas de cobertura y decisiones de financiamiento — Discusión sobre cuándo aplicar conceptos aprendidos y cómo influye la elección de instrumentos en la estrategia financiera.
- Analizar ventajas y desventajas de cada enfoque.
- Concluir con recomendaciones para escenarios típicos de una empresa exportadora/importadora.
Evaluación
Se evalúan los objetivos de aprendizaje de la unidad mediante:
- Cuestionario corto de conceptos clave (tipos de cambio, mercados, PPA, IRP) – 40%
- Informe de análisis de escenarios y su impacto en la toma de decisiones – 30%
- Participación y calidad de las actividades prácticas – 20%
- Participación en debates y claridad de argumentos – 10%
Duración
4 semanas
2
Unidad 2: Regímenes cambiarios y su impacto en la economía y las decisiones financieras
<p>Esta unidad examina los regímenes cambiarios (fijo, flexible, administrado) y sus efectos en la estabilidad macroeconómica, la inflación, la deuda y las decisiones financieras empresariales, así como las estrategias de gestión de exposición ante cada régimen.</p>
Objetivos de Aprendizaje
- Describir las características de cada régimen cambiario y sus mecanismos de intervención.
- Analizar efectos macroeconómicos (inflación, volatilidad, disciplina fiscal) asociados a cada régimen.
- Relacionar el régimen cambiario con decisiones de cobertura, financiamiento y gestión de riesgos en la empresa.
Contenidos Temáticos
- Regímenes cambiarios: fijo, flexible y administrado, definiciones y ejemplos contemporáneos.
- Instrumentos de intervención y credibilidad de la política cambiaria.
- Impacto de los regímenes en inflación, tipos de interés y estabilidad macroeconómica.
- Implicaciones para decisiones financieras: cobertura de FX, contratos, financiamiento internacional.
Actividades
- Comparación de regímenes en casos nacionales — Análisis de dos países con regímenes distintos y evaluación de ventajas/desventajas.
- Identificar riesgos y herramientas de mitigación relevantes.
- Extraer lecciones para la gestión de exposición corporativa.
- Simulación de política cambiaria — Taller de simulación donde se modulan intervenciones y se observan efectos en inflación y tipos de interés.
- Comprender mecanismos de credibilidad y anclajes de expectativas.
- Analizar resultados para tomar decisiones de financiamiento y cobertura.
- Casos prácticos: efectos en la toma de decisiones — Resolución de casos donde la empresa debe elegir instrumentos de cobertura y ajustar presupuesto ante cambios de régimen.
- Aplicar criterios de evaluación de riesgo y costo de capital.
- Proponer recomendaciones prácticas.
- Debate: estabilidad macro y política monetaria — Debate estructurado sobre el diseño de políticas y su impacto para empresas con exposición internacional.
- Desarrollar argumentos basados en evidencia empírica.
- Consolidar conclusiones sobre mejores prácticas para la gestión de FX.
Evaluación
La evaluación de la unidad se aplica a los siguientes criterios:
- Comprensión de regímenes cambiarios y su impacto macroeconómico – 40%
- Análisis crítico de efectos sobre decisiones empresariales y estrategias de cobertura – 30%
- Participación, argumentación en debates y calidad de las presentaciones – 20%
- Estudio de caso escrito con recomendaciones – 10%
Duración
4 semanas
3
Unidad 3: Coberturas de riesgos cambiarios: forwards, futuros, opciones y swaps
<p>Se estudian las herramientas de cobertura de riesgos cambiarios (forwards, futuros, opciones y swaps), sus características, costos, limitaciones y su aplicación para mitigar ingresos y costos en diversas divisas.</p>
Objetivos de Aprendizaje
- Describir cada instrumento de cobertura: forwards, futuros, opciones y swaps, incluyendo costos y flexibilidad.
- Comparar escenarios de cobertura para diferentes horizontes y perfiles de exposición.
- Diseñar una estrategia de cobertura integrada para un flujo de ingresos y gastos en varias divisas.
Contenidos Temáticos
- Forwards y futuros: características, utilización y costos de oportunidad.
- Opciones FX: calls y puts, primas, determinación de coberturas eficientes.
- Swaps cambiarios: estructura, beneficios y aplicaciones en financiamiento internacional.
- Diseño de estrategias de cobertura: exposición neta, hedge ratio y evaluación de desempeño.
- Selección de instrumentos y gobernanza de cobertura en proyectos internacionales.
Actividades
- Taller de herramientas de cobertura: forwards vs futuros — Comparar costos, liquidez y adecuación para distintas horizontes.
- Entender cuándo es más ventajoso cada instrumento.
- Calcular costos de cobertura y efectos en resultados.
- Diseño de estrategia de cobertura para exposición multimoneda — Construcción de una cartera de coberturas para un proyecto con ingresos en USD y costos en EUR y MXN.
- Determinar hedge ratio y límites de riesgo.
- Evaluar desempeño bajo escenarios de volatilidad.
- Análisis de costo de cobertura en volatilidad del FX — Evaluación de primas, spreads y beneficios de hedging frente a la expectativa de movimientos del mercado.
- Analizar trade-off entre costo de cobertura y reducción de volatilidad.
- Extraer lecciones para decisiones de financiamiento y gestión de ingresos.
Evaluación
Evaluación de la unidad basada en:
- Comprensión y comparación de instrumentos de cobertura – 40%
- Diseño de una estrategia de cobertura para un caso práctico – 40%
- Presentación de la solución y defensa ante preguntas – 15%
- Participación y claridad en argumentos – 5%
Duración
4 semanas
4
Unidad 4: Diseño de un plan de financiamiento internacional para un proyecto real
<p>Esta unidad integra los conceptos aprendidos para diseñar un plan de financiamiento internacional completo, abarcando la estructura de capital, selección de instrumentos, gestión de riesgos y criterios de evaluación de rendimiento para un proyecto real.</p>
Objetivos de Aprendizaje
- Definir la estructura de capital adecuada para un proyecto internacional (deuda, equity, mezzanine, financiamiento de proyecto).
- Seleccionar instrumentos de financiamiento y cobertura acordes al riesgo y al coste esperado.
- Desarrollar un plan de gestión de riesgos y un conjunto de métricas de rendimiento (KPIs) para evaluar el proyecto.
Contenidos Temáticos
- Estructura de capital internacional y criterios de optimización de costo de capital.
- Instrumentos de financiamiento: deuda, equity, mezzanine y project finance.
- Gestión de riesgos (FX, interés, liquidez) y gobernanza de riesgos en proyectos internacionales.
- Métricas de rendimiento y criterios de evaluación (NPV, IRR, risk-adjusted return) para proyectos globales.
- Caso práctico de diseño de plan de financiamiento para un proyecto real.
Actividades
- Caso práctico: diseño de plan de financiamiento internacional — Construcción de la estructura de capital para un proyecto real, selección de instrumentos y análisis de riesgos.
- Definir fuente de fondos, composición de deuda/equidad y condiciones de financiamiento.
- Evaluar opciones de cobertura para los riesgos identificados.
- Establecer métricas de rendimiento y criterios de éxito.
- Evaluación de instrumentos y estructura de capital — Comparar costos y beneficios de diferentes combinaciones de financiamiento para el proyecto.
- Analizar sensibilidad a tasas de interés y tipo de cambio.
- Identificar posibles restricciones regulatorias y fiscales.
- Presentación final y defensa del plan — Presentación ante un comité simulado para justificar decisiones de financiamiento y gestión de riesgos.
- Comunicar claramente supuestos, riesgos y resultados esperados.
- Responder preguntas y defender la estrategia elegida.
Evaluación
La evaluación de la unidad se alinea con los objetivos mediante:
- Diseño de una estructura de capital óptima y selección de instrumentos – 45%
- Gestión de riesgos y plan de cobertura para el proyecto – 30%
- Evaluación de rendimiento con métricas y criterios de decisión – 15%
- Presentación y defensa del plan ante el comité – 10%
Duración
4 semanas
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